Tabacalera cherche à dissocier Chen Zhi du capital d’Habanos S.A. Mais trois procédures judiciaires simultanées rendent toute cession impossible à court terme. 

 

La dissociation de Chen Zhi du capital d’Habanos S.A. est ouvertement souhaitée par Tabacalera depuis décembre 2025. Mais, au-delà du nom du repreneur, trois verrous distincts bloquent aujourd’hui toute transaction.

 

Premier verrou : les Îles Vierges Britanniques

Depuis le 9 janvier 2026, à la demande de Tabacalera, Interpath Advisory a été nommé liquidateur provisoire de 30 sociétés offshore liées à Chen Zhi par la Cour Suprême de la Caraïbe orientale (ECSC) — dont Simply Advanced Limited, la holding qui contrôle à 57 % Allied Cigar Corporation, co-propriétaire d’Habanos S.A. via Tabacalera SLU.

Or les ordres de la justice des Îles Vierges Britanniques (BVI) sont explicites : les liquidateurs provisoires ne peuvent pas vendre, distribuer ou réaliser des actifs sans une autorisation préalable du tribunal. Cette limite a été constatée dès avril 2026 : Interpath avait initialement demandé au tribunal américain le pouvoir de « réaliser » les actifs (c’est-à-dire les vendre). Lors de sa déposition du 13 mai 2026, l’un des liquidateurs a reconnu sous serment que plusieurs parties avaient exprimé un intérêt pour le rachat de la participation de Simply Advanced dans Allied Cigar, et que des accords de confidentialité (non disclosure agreement) avaient été signés à cet effet.

Mais la demande a été contestée par Cosimo Borrelli, restructureur basé à Hong Kong, qui affirme avoir été nommé directeur de plusieurs entités BVI dans le cadre d’une chaîne de procurations remontant à Chen Zhi avant son arrestation. La validité et l’origine de ces procurations sont toutefois aujourd’hui contestées par les liquidateurs d’Interpath devant le tribunal américain.

 

Deuxième verrou : New York

Parallèlement à la procédure BVI, Interpath a engagé le 8 avril 2026 une procédure dite « Chapter 15 » devant le tribunal des faillites de Manhattan, visant principalement à obtenir accès aux documents financiers détenus par des institutions américaines et à localiser des avoirs bancaires liés au réseau Chen Zhi aux États-Unis. Le juge Martin Glenn a accordé une protection provisoire le 23 avril — mais uniquement pour préserver les actifs, pas pour les vendre.

Cosimo Borrelli a déposé le 22 mai une objection formelle de 41 pages contestant la légitimité même de la procédure BVI et demandant au juge Glenn de refuser la reconnaissance. Ce mardi 9 juin 2026, le juge Glenn doit statuer sur la reconnaissance formelle des procédures BVI aux États-Unis — décision dont dépend l’étendue des pouvoirs d’Interpath sur les actifs américains du réseau Chen Zhi. Borrelli demande au tribunal de rejeter cette reconnaissance. La décision du juge est attendue dans les jours ou les semaines suivant l’audience.

 

Troisième verrou : Hong Kong

Le 4 mai 2026, la Haute Cour de Hong Kong a gelé 8,94 milliards de dollars hong-kongais (990 millions d’euros) d’actifs liés à Chen Zhi et trois de ses associés, dont 15 des 30 entités BVI sous liquidation provisoire. Le gel couvre explicitement les sociétés du groupe Allied Cigar — dont Interpath a lui-même reconnu que les principaux comptes bancaires se trouvent à Hong Kong.

Ce gel hongkongais s’ajoute aux sanctions américaines et britanniques et au blocage BVI — créant une situation où les mêmes actifs sont simultanément sous le contrôle de trois juridictions différentes, avec des calendriers et des objectifs partiellement contradictoires.

 

Ce que ça signifie pour Habanos et ses distributeurs

Concrètement, la dissociation de Chen Zhi du capital d’Allied Cigar/Tabacalera/Habanos ne peut intervenir qu’après une décision coordonnée des tribunaux de Tortola (BVI), New York et Hong Kong. Le scénario le plus probable — une vente des parts de Chen Zhi à un acquéreur « propre » — nécessite une autorisation judiciaire explicite dans au moins deux de ces trois juridictions. Selon des informations publiées par le quotidien espagnol El Confidencial, citant des sources au sein du service de communication de Tabacalera, le fonds émirati Renovaire Group — qui détient déjà 42,9 % d’Allied Cigar — serait le repreneur pressenti. Cette information n’a toutefois jamais été confirmée officiellement par Renovaire.

Tabacalera a obtenu en mai 2026 des licences provisoires aux Etats-Unis et au Royaume-Uni qui permettent de maintenir les opérations courantes. Mais ces licences ne règlent pas la question de fond : tant que Chen Zhi reste actionnaire indirect de fait, les banques européennes continueront d’appliquer des mesures de de-risking à l’ensemble des distributeurs Habanos — comme L’Amateur de Cigare l’a documenté depuis février 2026.

Le calendrier reste entièrement ouvert. « Est-ce que ça va prendre 2 mois, 6 mois ou un an, on n’en sait rien », résumait sobrement un distributeur européen à L’Amateur de Cigare en mars 2026. Quatre mois plus tard, la réponse reste la même. L’audience du 9 juin devant le tribunal de Manhattan pourrait constituer une première réponse partielle.

 

Laurent Mimouni